ISS recomienda a los accionistas de Avio rechazar cambios en los estatutos antes de una junta clave
El fabricante italiano de cohetes Avio, conocido por su papel principal en el desarrollo y fabricación del lanzador Vega para la Agencia Espacial Europea (ESA), se enfrenta a una situación delicada tras la intervención de Institutional Shareholder Services (ISS), una de las principales firmas internacionales de asesoría para inversores institucionales. ISS ha sugerido a los accionistas de Avio que voten en contra de una serie de enmiendas propuestas a los estatutos de la compañía, justo antes de la Junta General Extraordinaria prevista para el 3 de marzo.
La postura de ISS añade tensión a un momento crucial para Avio, que en septiembre de 2023 presentó un ambicioso plan de negocio a diez años, con el objetivo de alcanzar una tasa media de crecimiento anual sostenido. El fabricante, con sede en Colleferro (Italia), busca así consolidar su posición en el competitivo sector europeo de lanzadores espaciales, especialmente tras los recientes desafíos a la autonomía europea de acceso al espacio, tras el retraso en la entrada en servicio de Ariane 6 y la retirada de Soyuz de la Guayana Francesa.
El trasfondo de la recomendación de ISS
La función de las firmas como ISS consiste en analizar propuestas empresariales y orientar a los grandes inversores institucionales, como fondos de pensiones o aseguradoras, con el fin de proteger sus intereses y garantizar una gobernanza corporativa sólida. En el caso de Avio, ISS ha considerado que las enmiendas propuestas a los estatutos podrían no alinearse con las mejores prácticas de gobierno corporativo ni beneficiar a largo plazo a los accionistas minoritarios.
Si bien el contenido exacto de las enmiendas propuestas no se ha detallado públicamente, este tipo de cambios suelen afectar a aspectos tan sensibles como los derechos de voto, la composición del consejo de administración o las reglas para la toma de decisiones estratégicas. ISS, tras su análisis, ha determinado que las modificaciones podrían concentrar demasiado poder en manos de determinados accionistas o dificultar la rendición de cuentas por parte de los órganos directivos.
Avio en el contexto europeo y global
Avio es una de las empresas clave en el panorama espacial europeo, responsable del desarrollo de la familia de lanzadores ligeros Vega, que desde 2012 ha realizado decenas de misiones para la ESA y clientes comerciales. La compañía, además, participa en el desarrollo de motores para el futuro Ariane 6, que aspira a recuperar para Europa una capacidad de lanzamiento autónoma y competitiva frente a gigantes privados como SpaceX.
La competencia global en el sector de lanzadores se ha intensificado en la última década, con la irrupción de SpaceX, que ha revolucionado el mercado con el Falcon 9 y su sistema de reutilización. Blue Origin, la empresa de Jeff Bezos, también avanza con su lanzador New Glenn, mientras que empresas emergentes como Rocket Lab, Astra o la española PLD Space, con su cohete Miura 1, están apostando por nichos específicos como el lanzamiento de pequeños satélites. En este contexto, la estabilidad y la transparencia en la gobernanza de empresas como Avio resultan esenciales para garantizar el acceso sostenible de Europa al espacio.
El auge de la inversión privada y el papel de los accionistas
En los últimos años, el sector espacial está experimentando un aumento exponencial de la inversión privada, tanto en empresas consolidadas como en startups. Esto ha incrementado la importancia de la opinión de los inversores institucionales y la vigilancia sobre la gobernanza empresarial. Las decisiones sobre cómo se gestionan y controlan las empresas pueden influir directamente en su capacidad para atraer financiación, innovar y competir a escala global.
La recomendación de ISS de votar en contra de los cambios propuestos en Avio podría, por tanto, reflejar una preocupación más amplia sobre la tendencia de algunas empresas a reforzar el control de los fundadores o directivos en detrimento de la transparencia y la protección de los derechos de los accionistas minoritarios. Esta cuestión es especialmente relevante en el sector aeroespacial, donde las inversiones son intensivas y los ciclos de desarrollo de producto, como los de un nuevo lanzador, pueden durar más de una década.
Perspectivas ante la Junta Extraordinaria
La Junta General Extraordinaria del 3 de marzo se presenta, por tanto, como un momento decisivo para el futuro de Avio. Si los accionistas respaldan la recomendación de ISS y rechazan las enmiendas, la compañía podría verse obligada a replantear su estrategia de gobernanza y buscar consensos más amplios para sus futuras decisiones estratégicas. Si, por el contrario, las modificaciones salen adelante, Avio podría ganar flexibilidad operativa, pero a costa de una mayor vigilancia por parte de los mercados y los reguladores.
En un momento en el que Europa busca no quedarse atrás frente al empuje de Estados Unidos, China o las nuevas potencias espaciales, la estabilidad y visión a largo plazo de empresas como Avio serán determinantes para mantener la competitividad del sector espacial europeo.
(Fuente: European Spaceflight)
